(網(wǎng)經(jīng)社訊) 5月15日，阿里巴巴（NYSE：BABA；HKEX：9988）發(fā)布了2025財年第四季度及全年業(yè)績（詳見：http://qjkhjx.com/zt/alyszz/），其中披露了阿里本地生活及大文娛相關業(yè)績表現(xiàn)。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心發(fā)布《電商快評》予以解讀。
【觀點一：本地生活服務的訂單增長與AI賦能雙輪驅動 】
財報顯示，本地生活集團季度收入161.34億元，相比2024年同期的146.28億元增長10%。阿里2025財年數(shù)據(jù)顯示，財年內本地生活集團收入同比增長12%，至670.76億元人民幣。全年經(jīng)調整EBITA虧損36.89億元人民幣，較2024財年的98.12億元，虧損大幅收窄62%。
對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰認為，2025財年，阿里本地生活集團以“訂單規(guī)模擴張+AI技術提效”為核心策略，實現(xiàn)收入雙位數(shù)增長與虧損大幅收窄。其中，餓了么通過優(yōu)化配送算法和商家運營效率，加速推進AI應用，在商家端通過智能定價、動態(tài)補貼提升轉化率，在騎手端優(yōu)化路徑規(guī)劃降低履約成本。高德地圖則依托LBS（地理位置服務）技術，深化“地圖+到店+到家”場景融合，成為本地生活服務的重要入口。隨著單位經(jīng)濟效益不斷擴大，阿里本地生活集團有望迎來扭虧為盈的重要轉折。
【觀點二：本地生活服務市場競爭加劇】
陳禮騰表示，京東外賣的入局，打響了2025年數(shù)字生活服務市場競爭“第一槍”。京東、美團、淘寶閃購（聯(lián)合餓了么）三家形成了以外賣為核心的即時零售新“戰(zhàn)事”。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示，依托平臺流量與品牌資源，淘寶閃購團隊推動了大批品類以及品牌入駐，擁有豐富的商家和商品供給。餓了么則通過社會化倉配、超算調度平臺、地圖技術等成熟的即時履約能力，實現(xiàn)履約。淘寶閃購以“輕資產(chǎn)重協(xié)同”的策略，將多年布局即時零售的積累，與餓了么成熟的即時履約能力和城市網(wǎng)格化運營能力結合實現(xiàn)的高效協(xié)同，低成本地復用了淘寶的用戶規(guī)模和線上運營優(yōu)勢，以激活高頻消費品類爆發(fā)式增長。
莊帥進而表示，在存量市場階段，平臺間的競爭早已不是你死我活，而是你爭我奪，各大平臺將進入生態(tài)協(xié)同體系的競爭，份額的增減則在于協(xié)同效應的強弱。
【觀點三：大文娛業(yè)務：內容創(chuàng)新與技術突破實現(xiàn)盈利 但挑戰(zhàn)仍存】
財報顯示，阿里大文娛集團2025財年營收222.67億元，同比增長5%。經(jīng)調整EBITA為虧損5.54億元，同比收窄64%。此外，季度收入55.5億元，同比增長12%，經(jīng)調整EBITA盈利3600萬元，終結多年虧損局面。
陳禮騰表示，阿里大文娛業(yè)務實現(xiàn)全年虧損大幅收窄，Q4扭虧為盈的轉折源于以下原因：
（1）內容方面，優(yōu)酷通過成本控制和內容變現(xiàn)能力提升顯著改善經(jīng)營效率，如引入“短劇+長劇”混合模式降低內容投入風險；大麥網(wǎng)依托演出賽事線上票務平臺，GMV同比增長4%，帶動收入增長；
（2）技術突破上，AI成為核心驅動力：優(yōu)酷利用AI進行內容推薦和用戶畫像分析，提升會員轉化率；大文娛集團探索虛擬拍攝技術商業(yè)化路徑，通過虛擬制片降低影視制作成本；
（3）成本控制上，阿里大文娛的扭虧為盈不僅依賴短期成本削減，也受益于長期戰(zhàn)略協(xié)同，如阿里云和AI基礎設施的投入為其提供算力支持。
業(yè)務上，阿里大文娛的主要對手也涵蓋了多個領域：在線視頻領域有騰訊視頻、愛奇藝、B站、芒果TV等；在音樂領域有網(wǎng)易云音樂、QQ音樂等；在演出及票務領域有貓眼、摩天輪等。陳禮騰表示，大文娛業(yè)務仍需警惕內容投入與回報的不確定性、AI技術商業(yè)化落地壓力、競爭加劇與用戶需求分化、成本控制與內容質量的平衡等挑戰(zhàn)。
